另类投资把握套利机会--－财星网（原中国证券考试网）

| 学习卡 | 订单查询 | 新手购买流程 | 汇款方式 | 下载 | 商城 |

您现在的位置：财星-中国证券考试网-中国金融投资教育门户 >> 信托 >> 信托 >> 正文

没有公告

文章搜索

专题文章

推荐文章

海外公益信托模式扫通胀压力日增黄金信茅台却步百瑞信托入信托借壳隐忧：本源信托竞相扶危帮困信托产品依然强势投 “江南第一猛庄”金百瑞假手*ST得亨再续信托公司赶集借壳上明天啥股会涨停？告换个思维从市场中掏信托投资方向4月大变平安信托首次进军PE

信托

另类投资把握套利机会

赵志敏

　　CFP上海地区会员组织名誉理事同济大学软件工程硕士香港注册金融工程师

　　另类投资之所以被称为另类，主要是相对于传统的股票、债券等公开交易市场投资而言的。随着投资者对各种投资渠道越来越持一种开放的态度，另类投资所占比重近年来快速上升，从某种意义上说，另类投资或将不再“另类”。

　　另类投资的领域

　　另类投资领域非常宽泛，它起源于对冲基金，随后逐渐延伸至结构性产品、期货、私募基金、私募股权（PE）及风险投资（VC）、房地产及信托基金（REITs）、新兴市场等其他方面。另类投资往往会采取市场中立策略追求绝对收益，不单纯依靠做多市场获取盈利，它的投资策略和产品结构往往呈现出和传统市场较低的相关性甚至是相反的。正因为如此，另类投资永远保持着最敏锐的市场嗅觉，每当危机发生时总是由另类投资来扮演“救世主”的角色：当上世纪80年代后期美国股灾发生时，另类投资早已开始转战国际和新兴市场；当2007年次贷金融危机席卷整个资本市场的时候，华尔街顶尖金融机构纷纷倒下，而包括索罗斯在内的美国几家对冲基金却通过沽空次级抵押贷款类证券大发“国难财”，成了最大的赢家；当2008年初全球陷入通胀困扰的时候，又是农产品、原油等商品市场的另类投资大放异彩。

　　除了杠杆和对冲，近些年来，房地产信托基金也是市场瞩目的投资热点，在次贷危机爆发之前，美国房地产持续多年不断升值，REITs投资者在剔除通胀因素后年均回报基本也都达到6％以上。目前，我国正在加紧建立和完善相关REITs的政策法规，在现今国家加紧对房地产开发市场宏观调控的背景下，REITs的早日推出无疑将有利于在政策调控和市场需求之间求得一定意义上的平衡。

　　2005年以来，私募股权和风险投资无疑成了最热门的投资话题之一，大量的IPO、并购、增发蕴涵了广阔的市场机会，国内的富裕投资者呈现出了非常进取的投资态度，表现出了强烈的参与意愿，虽然起步较晚，但是据统计他们在PE方面的资产配置比例已经超过了境外富裕人群。事实上，PE带给他们的年均回报率几乎都在20％以上。去年以来，很多国家的主权财富基金都加大了在这个方面的投资比重。值得关注的是，由于PE和VC都是高风险投资，在该领域投资的富裕人群已经通过自我成长和教育转化成了知识型的投资者，较之其他投资领域的富裕人群呈现出更加专业的投资能力。

　　除了金融地产领域外，艺术品、奢侈品、红酒、古董等等也是另类投资光芒四射的领域。就以红酒投资为例，一般来说每10年中仅有3个年份所产的葡萄酒才具有投资价值，而产地也就集中在欧洲为数不多的几个庄园，投资期一般在10年左右，年收益率几可高达18％。葡萄美酒夜光杯，红酒投资无疑成为富人所钟爱的既能品味高雅又能享受财富的另类投资品种。

　　实现多元化投资

　　正是因为具有如此眼花缭乱的投资品种和投资策略，才使得另类投资可以分散风险实现多元化投资，同时通过降低资产与大市之间、资产与资产之间的关联度使得投资在任何时刻都会显得有利可图。另类投资对管理人的要求较高，同时它所独有的区别于公募基金的高效业绩激励机制能吸引更多的优秀人才投身该行业。

　　然而，另类投资的高门槛、高风险又决定了它并不能“飞入寻常百姓家”，一般最低门槛也需要在10万美元以上。在美国甚至还制定了相关法律明确投资者在另类投资方面的投入不得超过年收入的若干比例。除了投资工具和投资市场外，另类投资的高风险还来自于它相对长的投资期限，比如一个PE投资从介入到退出一般至少需要6-7年的时间，流动性较差。此外，另类投资的信息市场公开程度也较低，不需要每天计算和对外公布资产净值，所公布的投资内容也不如公募基金那么透明，这样才有可能使其可以利用市场的弱有效或是无效及时把握住稍现即逝的套利机会。当然，也有一些略为“亲民”的另类投资产品，比如说各家银行所发行的结构性产品等等，尽管门槛有所降低，但实际上同样需要投资者有充分的风险认识。

　　方兴未艾的另类投资市场或许不会使每一位投资者有充分参与的机会，但是毕竟它极大地丰富了可投资的市场和工具，并且留给了我们更多的想象和创新空间，它对整个金融市场所产生的冲击必定会影响到每一位大众投资者。
　　

上一个信托：西安信托近期屡创陕西市场新纪录

下一个信托：茅台却步百瑞信托入主汝阳杜康

如果您发现该文章有错误，请通知管理员，谢谢！

作者:未知
编辑:小谷
更新时间:2008-6-23 11:32:01

我要发表评论

公司简介 - 联系方法 - 欢迎合作 - 招聘信息 - 意见反馈 - 隐私保护 - 版权声明

工作时间：周一至周五8∶30-17∶00 电子邮件:caixp@263.net 电话：010-64893099、84850097 非工作时间：13717851626 传真：010-950507-702465
公司地址：北京市朝阳区亚运村欧陆大厦A座1103室（网站地图）邮政编码：100101
上海办事处地址：上海市闸北区海宁路1399号众昌金城大厦0711室联系电话：021-63809343 手机:15900812970
深圳办事处地址：深圳市罗湖区桂园路电影大厦A座2707室联系电话：0755-82119681，13538053605
@ 2003-2008财星版权所有. ALL RIGHTS RESERVED. 京ICP备05046515号