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证券投资哲学的独特性

　　投资市场与其他行业的一个根本不同点是，这里不承认任何先天的优越条件或先决条件。在除投资市场以外的许多行业，相当多的成功者是依靠其竞争对手不具备的某种先决条件而获胜的。而在投资市场上，投资人的心理素质才是能否成功的关键因素。很多投资人不能接受的事实是，帮助他们在其他领域成功的某种条件在投资市场根本不起作用甚至起反作用。因此投资市场是世界上唯一的极其接近完全公平竞争的领域。
　　股市并非机械系统而是一个具有群体心理特征的有机体，一个具有反馈机制的自适应系统。同时股票市场的研究者本人与研究对象之间存在着一种互相反馈、互相牵制、互为因果的互动关系。历史上一些极为杰出的人物，如牛顿、爱因斯坦、罗斯福等人在股票投资中一败涂地的史实，无可辩驳地验证了股票投资哲学从本质上不同于任何自然科学领域的哲学思想和其他社会科学领域的哲学思想。职业投资家应当努力在投资哲学观点上有所突破。只有在独特的投资哲学基础上，投资家才有可能用独特的眼光看待市场信息并进而运用独特的投资战略战术。历史上伟大的股票投资家往往是在投资哲学领域不倦的探索者，在股票投资哲学上都有非常独到的见解和独特的哲学投资理论。

　　投资哲学对股票投资实践的指导意义重大。只有不断探索和完善独特的投资哲学，才能发展出具有独立个性特征以及坚实统计基础的投资方法。

　　“零和博弈”是隐藏在证券市场混沌不清表象背后的最根本特征，是研究证券市场的根本出发点。由于市场走势中随机性的大量存在，对于职业投资家来说，概率化思维所起的作用并非解决某个具体问题的方法，而是一种形成习惯的自然而然的思考问题的方式。

　　举例来说，“我们做股票可以赚大钱，可以赚小钱，可以不赚钱，可以赔小钱，决不能赔大钱”，这是一种正确的认识，如果能够做到这一点，投资者也就立于了不败之地。而最近成立的开放式基金南方稳健成长的基金经理杜峻在谈到其投资方法时表示：“目前的方法不能说是最优，但它至少可以保证我们不会犯大错，另外我们的投资范围选得也比较明确，这也会减少犯错的机率。我的决策方法决定了我不会犯大错。”这等于是说他已经找到了股市必胜的方法，应该说这种方法不是没有但少之又少。而且既然杜峻可以掌握这种“科学”方法，其他的基金经理当然也可以掌握。于是所有基金都来使用这种方法，又因为这种方法必胜，那么所有基金都赚钱，那要赚走多少钱？这么多钱谁来赔？零和竞局的规律怎么体现？因此假如杜峻真的像他说的那样来认识自己的投资方法的话，大家实在有必要为南方稳健成长基金的持有人担心。杜峻对于他的投资方法的正确认识应该是：“这个方法无论投资策略还是定量分析都建立在理性的投资哲学基础上并且有充足的的科学依据和概率统计支持，因此目前看来可以抵御一般的投资市场风险”。这才是一个职业投资家应该具备的逻辑思维方式。

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作者:财星网CA…
编辑:zl306
更新时间:2007-4-18 12:47:33

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