混业经营是国际资本市场的运行惯例。中国遵守WTO约定即将开放金融资本市场，开放的将不仅是市场，更重要的是规则的接轨与开放。股指期货的推出，本质上开始了证券和期货业的混业经营，这是金融混业的开端之举。

　　从混业经营的趋势上讲，未来中国金融市场的主要参与主体将是银行，竞争者和参与者都将以银行为主体，银行将成为金融超市。而没有银行背景的券商及期货经纪商将成为金融市场的边缘化群体，只能在某一细分市场中具有局部优势，难以成为未来期货市场的主要参与者。

　　据中国银监会统计，2004年境内金融机构资产总额共计约为31万亿元，而同期证券公司总资产为3663亿元，期货经纪公司总资产为212亿元。期货公司的资产规模只相当于证券公司的5.79％、银行的万分之6.7；证券公司资产规模只相当于银行的1.16%。这三个行业的规模差距呈几何级数，从混业经营的发展趋势来说，一定是规模大的行业或企业兼并、重组、参股或控股规模小的行业或企业，而相反的概率则极小。

　　美国期货市场，成交量占第一位的是利率与国债期货（48.04%），其次为证券指数类期货（26.65%），再次为商品期货（16.05%）和外汇期货（1.16％）。这种市场结构是美国金融市场的现实，也是中国期货市场未来必然的发展趋势。

　　中国金融混业经营将从两个维度上开始。一个维度是从银行业开始，其标志是银行与基金业务混业，2005年4月央行、银监会和证监会共同确定工行、建行和交行为首批直接投资设立基金公司的试点银行，银行将从基金业务入手，逐步向证券业务的混业方向过渡；另一个维度是从业务上最有关联性、主管部门同为证监会的证券期货行业开始，由于股指期货将在金融衍生品交易所上市，期货行业获得了一个难得的发展机遇。为了分享并把握这个机遇，国内的证券公司已开始了对期货公司的收购、兼并和参股，从而在金融业将首先形成证券与期货的混业格局。

　　从金融业混业经营发展趋势和期货公司的自身角度看，第一轮的股权合作是与证券公司展开的，第二轮将与银行之间展开。

　　除了混业经营以外，期货市场还将出现国际化的趋势。主要表现在两方面，一是游戏规则与制度的国际化，二是资金与资本的国际化。从目前已获知信息看，金融衍生品交易所的建立与股指期货交易规则的设定，其基本原则是与国际惯例接轨。金融衍生品交易所准备推出的结算会员制度、将股指期货放在衍生品交易所而非证券交易所上市、衍生产品的风险管理制度等，都体现了与国际惯例接轨的基本思路，而规则与制度的国际化，为资本与资金的国际流动提供了基本的条件。

　　国际资金对中国金融市场长期以来都有着非常浓厚的兴趣，随着WTO承诺的逐步兑现以及股指期货的推出，资本与资金流入的速度和规模将大幅增加，资金可以通过QFII机制合法地通过股指期货进入中国期货市场，同时国际资本也将对中国金融企业进行大规模的参股、兼并、重组等资本运作。

　　资金的流入带来两个方面的影响，正面的影响是期货产品的流动性增加，表现为持仓量和成交量的增加，同时商品价格与国际商品期货价格的联动性进一步增强；负面的影响是与国际市场联动风险同步加大，大部分国外期货品种没有涨跌停板制度，国际期货市场的风险可以同步影响国内期货市场相关商品价格，从而将国内市场带入系统性风险之中。

　　国际资本的介入将带来以下几方面的影响。首先是中国期货市场将与国际融为一体，中国的期货公司将通过国际金融企业的入股、兼并等方式，成为国际金融市场的一部分。荷兰银行、大福证券、新鸿基等金融机构已经在这方面迈出了实质性的一步。其次，国际资本的介入为国内公司带来了期货交易的通道和管理经验，这也是国内期货公司最为缺乏的资源。第三是中国期货公司将直面国际市场的竞争和挑战。在资本实力、管理经验上，我们与之都相差很远。在很长的一段时期内，中国金融衍生品市场将是国际金融巨头们相互竞争的场所。中国的期货公司将面临与国际公司进行高端人才的争夺和竞争。但中资公司也具有本土化的优势，在外资公司进入中国的过程中，可以通过合作与学习提高自身实力，逐步过渡到全面竞争的阶段。

　　股指期货的上市，也将结束长期以来期货行业单一以代理商品期货经纪为唯一内容的同质化竞争时代。在过去的十年中，全国180多家期货经纪公司全部都是以有限的几个商品期货品种的经纪业务为主营业务，因此，手续费竞争是唯一合法而行之有效的竞争手段。行业平均佣金水平从2000年的万分之二迅速下降至2005年的万分之零点七左右，严重影响了经纪公司的盈利能力，从而导致了人才的流失与期货公司抗风险能力的降低。

　　中国金融衍生品交易所拟推出的代理结算制度，给期货市场开启了分类、分层的市场重构机会，少数有实力的公司通过成为全面结算会员为非结算会员进行结算，收取相应的结算费，从而获得更多的收益；而另一些期货公司可以通过成为介绍经纪商，专门从事介绍经纪业务，从而压缩机构和人员，通过降低成本而相对增加了收入。期货市场可以通过二级结算制度将现有的平面式的市场参与结构重构为两级的立体结构，为现有期货公司进行不同的定位和向不同的战略方向发展提供了环境上的可能性。