银河证券 吴天舒

　　周三沪市国债市场继续上涨，42只成交国债27涨7平8跌，中长期品种涨幅居前，3年以下的短期债券处于跌幅前列，但成交量进一步萎缩至5.85亿元。企业债方面，上证企业债指数收于121.63点，上涨了0.04％，成交了0.28亿元。

　　央行公布了1月份货币信贷数据，M2同比增长高达19.2％，远高于此前市场预期；当月新增人民币贷款5658亿，甚至高于03、04年经济高涨时1、2月份的总和。央行虽然节后连续大幅回笼货币，但是资金宽裕的状况也没有太大的改变，昨日银行间市场1天、7天回购继续小幅下挫，分别收于1.29％、1.375％。今日央行将通过公开市场再发行750亿元三个月票据，与上周持平。如果央行继续保持这种回笼力度的话，货币市场利率变动是迟早的事。

　　从昨日市场表现来看，3年以下的短期债券处于跌幅前列，可见央行回笼货币的态度首先使短期品种受到了影响。在上涨的品种中，中长期品种涨幅居前，其中010307券收于101.57元，上涨了0.217％，收益率报2.286％，成交了1526.29万元。一旦资金面发生变化，中期券受到波及是难以避免的。因此，从交易所市场的整体成交量来看，多数投资者还是保持了谨慎的态度，这从不断萎缩的交易量就可以看出来。建议投资者还是主动防御为主，逐渐缩短久期或减少投资规模。